[ 미국 주식/증시 동향 ] 고용 보고서, 중요한 소매업 실적 발표로 투자자들의 3월 거래가 시작되는 이번 주 주요 증시 이벤트

[ '25년 3월 3일 ]

3월 첫째 주에는 미국 경제와 소비자에 대한 우려를 부추기거나 완화시킬 수 있는 중요한 고용 보고서와 다양한 주요 소매업 실적이 발표될 예정입니다.

금요일에 발표되는 2월 고용 보고서에 따르면 지난달 고용은 소폭 증가한 반면 실업률은 4%로 안정적으로 유지된 것으로 예상됩니다.

또한 타겟(TGT), 코스트코(COST), 크로거(KR), 아베크롬비 앤 피치(ANF) 등의 수익 보고서를 통해 경제 전망에 대한 신뢰를 빠르게 잃어가고 있는 미국 소비자들의 상황을 더 자세히 살펴볼 수 있습니다.

정책 측면에서는 캐나다, 멕시코, 중국에 대한 새로운 관세가 모두 3월 4일에 발효될 예정입니다.

지난주 주요 지수는 다우지수(DJI)가 주간 상승세를 보인 반면 기술주 중심의 나스닥지수(IXIC)는 4% 넘게 하락하는 등 혼조세를 보였습니다. S&P 500(GSPC)은 주 저점에서 연중 상승분을 모두 반납한 후 간신히 상승세로 3월을 맞이했습니다.

수요일 엔비디아(NVDA)의 실적 발표에 따르면 AI 투자는 여전히 견조한 것으로 나타났지만, 주가가 크게 상승하고 기대감이 높아지면서 주가는 9% 이상 하락했습니다.

11월 초 이후 처음으로 8만 달러를 잠시 돌파한 비트코인(BTC-USD)의 급락도 이번 주를 지배한 시장의 전반적인 리스크 오프 스탠스를 반영했습니다.

관세 부과 시한이 다가오고, 연방준비제도의 다음 회의가 빠르게 다가오며, 미국 경제가 성장 둔화에 대한 투자자들의 우려를 불식시켜야 하는 부담에 직면하면서 3월 한 달 동안 투자자들은 답보다 더 많은 질문을 안고 살아가게 될 것입니다.

노동력 관리 시계

수년 동안 미국 경제는 경기 침체가 임박했다는 예측에 맞서 왔습니다. 수년 동안 미국 노동 시장은 이러한 우려의 중심에 서 있었습니다.

3월에도 상황은 크게 다르지 않을 것입니다.

월스트리트 경제학자들은 지난달 미국의 비농업 부문에서 143,000개의 신규 일자리가 창출되었고 실업률은 4%를 기록했을 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 몇 달 동안 고용 시장이 둔화되고 있다는 분명한 징후가 나타나고 있습니다.

지난주 신규 실업수당 청구 건수가 올해 들어 최고치를 기록했습니다. 1주일 이상 실업 수당을 받고 있는 근로자의 연속 실업 수당 청구 건수도 계속 증가하고 있습니다.

JOLTS 보고서에 따르면 이 수치와 실업자 수 사이의 비율이 1에 빠르게 가까워지면서 유효 일자리가 지속적으로 감소하고 있는 것으로 나타났습니다.

채용 공고는 감소하고 고용은 증가(12월에 구인 수는 760만 개로 줄었고 채용은 550만 개로 소폭 증가했다.)

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미국 노동 전망에 또 다른 주름살을 더하는 것은 일론 머스크가 이끄는 정부 효율국(DOGE)이 향후 몇 달 동안 정부 고용을 급격히 감소시킬 것이라는 전망을 내놓은 워싱턴의 조치들입니다.

캐피탈 이코노믹스의 경제학자 브래들리 손더스는 목요일 메모에서 “헤드 라인에도 불구하고 최근 몇 주 동안 트럼프 대통령과 일론 머스크의 연방 노동력에 대한 세 가지 공격, 즉 고용 동결, 바이아웃(명예퇴직) 제안, 수습 근로자의 대량 해고가 2월 고용에 미치는 영향은 미미할 것”이라고 말했습니다.

앞으로의 상황도 그리 긍정적이지 않을 수 있습니다.

금요일에 아디트야 바베가 이끄는 뱅크 오브 아메리카의 경제팀은 “행정부의 연방 인력 감축 계획을 고려할 때 해고는 시간이 지남에 따라 더 누적될 가능성이 높습니다.”라고 썼습니다.

“우리는 행정부 조치의 직접적인 효과로 인해 회계연도 말까지 연방 고용이 20만 명 이상 감소할 것으로 추정합니다.” 참고로 정부의 회계연도는 9월 30일에 종료됩니다.

BofA의 팀은 또한 의회의 예산 삭감 이행 여부에 따라 연방 계약업체가 고용을 줄일 수 있다고 지적합니다. 또한 일자리를 잃은 연방 근로자의 지출이 둔화되면 전반적인 경제 활동에도 악영향을 미칠 수 있습니다.

“BofA는 ‘요컨대, 연방 고용 규모를 줄이기 위해 취한 조치는 연말 실업률 전망치인 4.2%를 상회하는 리스크’라고 썼습니다.”

소매업 실태 점검

모든 소매업체는 기업 고유의 상황과 경제 상황이라는 두 가지 이야기를 들려줍니다.

다음 주에 실적을 발표할 가장 유명한 소매업체 세 곳, 즉 코스트코(COST), 아베크롬비 앤 피치(ANF), 타겟(TGT)은 두 가지 모두에 대해 할 말이 많습니다.

코스트코는 수십 년간 승자로 군림해 왔습니다. 코스트코의 전 이사회 멤버였던 고 찰리 멍거는 비싼 주가를 제외하고는 “완벽한 회사”라고 말한 적이 있습니다. 현재 코스트코의 주가는 작년 수익의 60배에 거래되고 있습니다.

코스트코의 고객과 투자자들은 열광적입니다. 코스트코 창고의 매력과 바쁜 주말에 주차장을 찾아 헤매는 골치 아픈 일은 잘 알려져 있습니다.

지난 12월, 코스트코는 실적 발표에서 “회원들이 돈을 쓰는 방식에 대해 매우 신중하게 선택하는 것을 보고 있다”고 말했습니다. 최근의 경제 데이터는 이러한 추세가 계속되고 있음을 시사합니다.

타겟은 지난 몇 년 동안 더 큰 경쟁자, 특히 월마트에 밀려 자리를 잃고 있습니다.

가장 최근인 11월 분기 보고서 이후 주가는 20% 하락했습니다. 1월에는 블랙 프라이데이와 사이버 먼데이에 기록적인 매출을 기록하며 연말 매출이 2.8% 증가했다고 발표하여 투자자들의 불안감을 진정시키려 노력했습니다.

하지만 이 업데이트에도 수익 전망에는 변화가 없었습니다.

이번 주 보고서에서 타겟 주가는 올해 8% 이상 하락했으며, 2023년 11월 이후 최저 수준에서 거래되고 있습니다.

“소비자 및 거시 환경을 평가할 때, 우리는 한동안 이러한 환경을 정의해 온 많은 동일한 현상을 목격하고 있습니다.”라고 타겟의 CEO 브라이언 코넬은 11월에 투자자들에게 말했습니다.

“소비자들은 수년간의 가격 인플레이션의 누적된 영향을 극복하기 위해 노력하고 있지만 소비 지출은 여전히 늘어났으며 신중하게 쇼핑하고 있다고 말합니다.”

한편, 아베크롬비는 Z세대 트렌드와 밀레니얼 세대의 향수라는 두 가지 물결을 타며 지난 5년간 의류 업계 최고의 성공 사례 중 하나로 손꼽히고 있습니다.

그 기간 동안 S&P 500 지수는 두 배로 올랐고, 아베크롬비 주가는 600% 이상 상승했습니다.

코스트코와 타겟은 가정 필수품 판매업체이지만, 아베크롬비는 옷장을 새로 단장하기 위해 끊임없이 돈을 찾는 미국 소비자들로부터 더 많은 혜택을 누릴 수 있는 위치에 있습니다.

“우리는 더 이상 청바지와 티셔츠를 파는 회사가 아닙니다.”라고 11월에 CEO 프랜 호로위츠는 말했습니다. “우리는 진정한 라이프스타일 브랜드입니다. 이제 소비자는 20대 초반에 우리를 찾아옵니다. 그들은 40대까지도 우리를 찾습니다.”

팬데믹이 한창일 때 일부 투자자들은 한 자릿수의 주가로 ANF에 투자했습니다. 이러한 투자자들 중 일부의 주가는 2025년 3월에 100달러를 넘어설 것입니다.

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뱅크 오브 아메리카의 '버블 형제'

시장 스트레스나 행복감의 원인은 언제나 논쟁의 여지가 있습니다.

가격은 해석의 여지가 적습니다.

이번 주 기술주는 하락세를 보였고, 트럼프 대통령 당선 이후 투자자들의 관심을 끌었던 일부 종목은 실제 약세 조짐을 보였습니다.

테슬라(TSLA) 주가는 2월 한 달 동안 거의 30% 하락했으며, 트럼프의 승리 이후 주가는 거의 아무런 영향을 받지 않았습니다.

마찬가지로, 비트코인은 선거 전날 밤에 기록했던 7만 달러 수준에서 10만 달러 수준까지 갔다가 거의 원점으로 돌아왔습니다.

뱅크 오브 아메리카의 전략가인 마이클 하트넷은 금요일 고객들에게 보낸 메모에서 비트코인의 약세와 9만 달러 중반을 유지하지 못하는 것은 "'버블 형제' 붕괴의 첫 징후"라고 지적했습니다.

하트넷이 보기에 이 그룹에는 S&P 500 및 나스닥과 함께 메타(META), 팔란티어(PLTR) 같은 종목도 포함됩니다.

'버블 형제' 바구니

지난 11월 5일 오후 미국 투표가 아직 진행 중인 가운데 S&P 500 지수는 5,783에 마감했습니다. 금요일 지수는 5,912로 마감했습니다.

트럼프는 첫 임기 동안에는 주식 시장의 움직임에 대해 정기적으로 논평했습니다.

트럼프의 두 번째 임기는 관세, 국채 시장, DOGE에 더 초점을 맞추면서 다른 양상을 띠고 있습니다.

대통령의 관심을 다시 주식 시장으로 돌리기 위해 무엇이 필요할지는 논쟁의 여지가 있지만, 그 순간이 오면 주식 가격은 거의 의심의 여지가 없을 것입니다.

https://finance.yahoo.com/news/how-wall-street-pros-are-looking-at-fears-over-a-us-economy-slowdown-140006327.html

How Wall Street pros are looking at fears over a US economy slowdown