[ 미국 주식 동향 ] 올해 들어 9월에 나스닥과 S&P 500이 최악의 한 주를 보내다.

[ '24년 9월 7일 ]

금요일 미국 증시는 투자자들이 이번 달 예상 금리 인하 규모에 대한 단서를 제공한 중요한 고용 보고서를 소화하면서 변동성이 큰 거래 한 주를 마무리하며 하락세로 마감했습니다.

나스닥 지수는 2.5% 이상 급락하며 기술주가 가장 큰 낙폭을 보였습니다. S&P 500 지수와 다우존스 지수는 각각 1.7%와 1% 하락했습니다.

나스닥은 2022년 6월 이후 최악의 한 주를 보냈고 S&P는 2023년 3월 이후 최악의 한 주를 보냈습니다.

미국 경제는 8월에 142,000개의 일자리를 추가하여 예상치인 165,000개의 일자리 증가에 미치지 못했습니다. 노동 시장이 계속 냉각되는 조짐을 보임에 따라 전월 일자리 증가율도 하향 조정되었습니다. 그러나 실업률은 4.2%로 다시 하락했습니다.

이 보고서는 연준이 2주 이내에 열리는 회의에서 더 큰 폭의 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감을 높였습니다. CME FedWatch 도구에 따르면 트레이더들은 50 베이시스 포인트 인하 가능성을 50 대 50으로 보고 있으며, 이는 목요일보다 크게 상승한 수치입니다.

금요일, 크리스 월러 연준 총재는 최근 제롬 파월 연준 의장의 금리 인하를 위한 “때가 왔다”는 발언을 되풀이했습니다.

월러 총재는 노트르담 대학교에서 행한 강연에서 “데이터가 연속적으로 금리 인하를 뒷받침한다면 계속해서 인하하는 것이 적절할 것이라고 생각합니다.”라고 말했습니다.

한편, 기업 뉴스에서는 칩 제조업체 브로드컴(AVGO)의 주가가 부진한 매출 전망에 따라 10% 이상 하락했습니다. 이 애플 공급업체는 AI 지출이 급증하면서 수혜를 보고 있지만, 다른 사업부는 이에 미치지 못하고 있습니다.

이로 인해 다른 칩 주가도 하락했고, AI 분야의 강자인 엔비디아(NVDA)의 주가는 약 4% 이상 하락했습니다.

'실망스러운' 실적 기대치

팩트셋의 수석 수익 분석가인 존 버터스에 따르면 애널리스트들은 7월과 8월에 이번 분기의 수익 기대치를 2.8% 낮췄습니다. 버터스가 금요일 오후에 발표한 메모에서 지적했듯이 애널리스트들은 일반적으로 분기가 지날수록 수익 추정치를 낮춥니다. 그리고 현재의 하향 조정 수준은 지난 20년간의 평균치 중 하단과 상단 사이에 해당합니다.

하지만 지난 분기의 첫 두 달 동안 애널리스트들이 실제로 추정치를 올렸던 것과 비교하면 시장 심리에 변화가 생겼음을 알 수 있습니다.

“매그니피센트 7을 제외하고 2024년과 2025년 [주당 순이익] 추정치 조정은 고무적이지는 않았지만 그래도 안정적이었습니다.”라고 씨티 미국 주식 전략가 스콧 크로너트는 금요일에 고객에게 보낸 메모에서 썼습니다.

크로너트와 같은 거시 전략가들에게 아직은 놀라운 추세는 아니지만, 내년 주식의 견고한 펀더멘털에 대한 약간의 타격은 3분기 실적 시즌을 앞두고 주목해야 할 부분입니다.

수익 추정치가 하락하고 있다(분기 첫 두 달간 S&P 500 분기 주당 순이익 추정치 변화)

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미국 고용지표 부진으로 유가 하락 압력 가중

미국 고용지표 부진으로 수요 둔화에 대한 우려가 커지면서 유가가 거의 1년 만에 주간 최대 하락폭을 기록했습니다.

원유(CL=F) 가격은 약 2% 하락하여 배럴당 68달러 바로 밑에서 거래되었습니다. 브렌트유(BZ=F) 역시 2% 가량 하락하며 배럴당 71달러를 조금 웃돌았습니다.

이러한 움직임은 OPEC+가 자발적 감산을 12월까지 연장하기로 결정하면서 내년까지 공급을 더욱 줄이기로 한 이후 나온 것입니다.

씨티그룹 애널리스트 에릭 리는 고객들에게 보낸 메모에서 “OPEC+의 감산 합의 지연, 지속적인 지정학 및 금융 포지셔닝이 브렌트유 70~72달러에서 가격을 지지할 것으로 본다”고 말했습니다. 이 애널리스트는 “2025년에는 상당한 규모의 시장 공급 과잉이 나타나면서 가격이 60달러대로 하락할 것”으로 예상했습니다.

미국 경제는 투자자들이 생각하는 것보다 '더 얇은' 얼음 위에서 스케이트를 타는 듯한 모습을 보이고 있다.

금요일 미국 증시는 8월 고용지표 부진으로 하락세를 보였습니다. 하지만 한 경제학자는 앞으로 몇 달 동안 시장 변동성이 계속될 것으로 예상하고 있습니다.

로스 캐피털 파트너스의 수석 이코노미스트이자 거시 전략가인 마이클 다다는 야후 파이낸스의 주식 팟캐스트에서 “지금 우리는 변동성이 계속 높아질 환경에 있다고 생각합니다.”라고 말했습니다. “더 큰 폭의 하락 및/또는 조정의 위험이 상당히 높습니다.”

다다는 미국 경제가 '연착륙'(금리 상승이 경제 성장에 큰 타격 없이 인플레이션을 낮추는 시나리오)을 이룰 것이라는 생각에 반발했습니다.

“우리는 많은 사람들이 생각하는 것보다 조금 더 얇은 얼음 위에서 스케이트를 타고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

다다는 8월과 9월 초에 나타난 주식 시장 흐름의 원인으로 실업률 상승과 기업 실적 기대치 상승을 지적했습니다.

“연착륙처럼 보이는 경기 둔화 기간이 지나고 경기 침체가 구체화되는 것은 전례가 없는 일이 아닙니다."라고 그는 말합니다. “많은 사람들이 연착륙이 비즈니스 사이클의 영구적인 상태가 될 것이라는 생각에 빠져 있었기 때문에 지금은 다소 예상치 못한 상황입니다. 주식 시장 밸류에이션은 여름에 접어들면서 이를 반영했습니다.”

“그러나 그는 경제, 기업, 주식 시장에 대한 기대감이 여전히 '매우 높은' 수준에 머물러 있다고 지적하며 “하지만 비즈니스 사이클에 약간의 균열이 생겼다”고 경고했습니다.

2024년 2분기에 미국 경제 성장률이 상향 조정되었다.

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하지만 수익만 그런 것은 아닙니다. 고용 시장도 특별한 이야기를 들려주고 있습니다.

지난달 7월 고용 보고서에 따르면 실업률이 예상치 못하게 4.3%로 상승하여 거의 3년 만에 최고치를 기록하면서 시장을 놀라게 했습니다. 실업률 상승으로 인해 경기침체 지표인 '샴 법칙'도 주목받기 시작했습니다.

8월 실업률은 4.2%로 소폭 하락했지만, 다다는 실업률 상승이 가속화되는 것은 여전히 “약간 우려스럽다”고 경고했습니다.

“4.3%는 여전히 매우 낮은 실업률 수준이며, 역사적 맥락에서 보면 상당히 양호한 수준입니다."라고 그는 설명합니다. “문제가 있다면 3.4%의 주기적 저점에서 4.3%까지 올라갔다는 점입니다.”

“이런 종류의 움직임과 수준은 경제가 여전히 성장하고 있다면 추세 또는 잠재 성장률보다 낮게 성장하고 있음을 말해줍니다."라고 그는 말했습니다. “이와 실제 경기 침체 사이에는 매우 미세한 경계가 있습니다.”

8월 일자리 보고서: 실업률 4.2%로 하락, 노동 시장 142,000개 일자리 추가

미국 경제는 8월에 예상보다 적은 수의 일자리를 추가한 반면 실업률은 하락했습니다.

금요일에 발표된 미국 노동 통계국의 데이터에 따르면 8월에 노동 시장은 비농업 급여 일자리가 142,000개 추가되어 경제학자들이 예상했던 165,000개보다 적은 수치를 기록했습니다.

한편 실업률은 7월의 4.3%에서 4.2%로 하락했습니다. 8월 일자리 증가는 7월의 수정치인 8만 9,000개보다 높은 수치입니다. 또한 6월과 7월 노동 보고서를 수정한 결과, 미국 경제는 당초 보고된 것보다 8만 6,000개의 일자리를 더 적게 추가한 것으로 나타났습니다.

인플레이션 압력을 측정하는 중요한 척도인 임금 상승률은 7월의 연간 3.6% 상승에서 전년 대비 3.8%로 상승했습니다. 월별로는 전월의 0.2%보다 높은 0.4%의 임금 상승률을 기록했습니다.

또한 금요일 보고서에서 노동력 참여율은 62.7%로 전월 대비 보합세를 유지했습니다.

인플레이션에 대한 집중적인 관심 등 다음 주 주목해야 할 사항

이번 주 월스트리트에서는 소비자 물가에 대한 최신 업데이트에 투자자들의 관심이 집중되는 또 한 번의 바쁜 한 주가 될 것입니다.

수요일 오전 8시 30분(동부표준시)에 발표될 예정인 이 보고서에서 헤드라인 인플레이션은 2.6%로 7월의 2.9%보다 둔화된 수치를 보일 것으로 예상됩니다.

변동성이 큰 식품 및 가스 비용을 제외한 '근원' 기준으로는 8월 물가가 7월과 변동 없이 작년 대비 3.2% 상승했을 것으로 예상됩니다. 블룸버그 데이터에 따르면 경제학자들은 또한 월간 근원 물가가 변동 없이 유지되어 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

인플레이션은 연간 기준으로 연방준비제도의 목표치인 2%를 상회하는 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 최근 노동 시장 약세를 포함한 경제 지표는 9월 18일 연준의 다음 정책 회의가 끝날 때까지 금리 인하가 확실시되는 데 도움이 되었습니다.

이제 문제는 연준이 얼마나 인하할 것인가입니다. 다음 주 인플레이션 보고서가 그 결정을 명확히 하는 데 도움이 될 수 있습니다.

https://finance.yahoo.com/news/live/stock-market-today-nasdaq-sp-500-see-worst-week-of-the-year-in-volatile-start-to-september-200537001.html

Stock market today: Nasdaq, S&P 500 see worst week of the year in volatile start to September