'22년 12월 7일 미국 증시 브리핑, 경기 침체 공포로 시장 폭락

강력한 경제 데이터로 인해 투자자들은 연방준비제도이사회가 금리 인상 속도를 늦추지 않을 것이라고 우려하고 있다. AFP VIA GETTY IMAGES

월가가 경기 침체에 대한 우려를 지속하고 있는 가운데 주식 시장이 화요일 하락하며 이번 주 손실이 확대되었다.

다우존스 산업평균지수는 351포인트, 즉 1% 하락했다. S&P 500 지수는 1.4% 하락했고 나스닥 종합지수는 2% 하락했다.

최근의 공포는 JP모건체이스 최고경영자(CEO) 제이미 다이먼이 CNBC와의 인터뷰에서 소비자와 기업이 곧 바뀔 수 있는 좋은 재무상태에 있지만, 가벼운 경기침체를 초래할 수 있다고 말한 데서 비롯됐다.

그것은 부분적으로 올해 금리가 급등했기 때문이다 - 그리고 시장은 그 악영향에 대해 계속해서 걱정하고 있다.

일자리와 임금 상승률이 모두 예상을 뛰어넘는 금요일 고용 보고서에 이어 월요일 미국 3대 지수가 모두 1% 이상 하락했다. 투자자들은 예상보다 강한 노동시장이 연준이 2023년까지 현재 예상보다 높은 수준으로 여러 차례 금리를  인상하도록 강요할 것을 우려하고 있다. 금리를 높이는 것은 경제적 수요를 줄임으로써 높은 인플레이션을 억제하기 위한 것이다.

 

제롬 파월 연준 의장은 지난주 12월 회의에서 인플레이션율이 떨어지고 있고 연준이 너무 큰 경제적 피해를 주고 싶지 않기 때문에 연준이 금리 인상 속도를 늦출 가능성이 높다고 말한 바 있다. 여전히, 중앙은행은 더 느리지만 금리 인상을 더 많이 시행할 수 있다.

Ryan Belanger의 설립자이자 경영책임자인 Claro Advisors는 "고용이 인플레이션을 낮추는 데 장애물이기 때문에 노동시장의 힘은 연준의 일시정지나 피벗에 가장 큰 장애물입니다"라고 썼다. "최근 시장의 약세는 투자자들이 연준이 금리 인상 속도를 기꺼이 중단할 것이라는 희망에 부채질되었던 11월의 낙관론에 가격을 다시 매기고 있음을 시사합니다."

그것과 일치하여, 단기 채권 수익률은 서서히 더 높아지기 시작하고 있다. 초단기 연방기금 금리에 대한 기대감을 나타내는 바로미터인 2년 만기 재무부 수익률은 일자리 발표 전 금요일 새벽 4.2%를 조금 밑돌던 것에서 4.358%까지 상승했다. 다만 아직은 여전히 수년간의 최고치인 4.7%를 밑돌고 있다.

 

다른 채권시장의 신호들은 경제와 주식시장을 걱정스럽게 만들고 있다. 2년 물 수익률이 10년 물 수익률을 크게 웃돌면서 수익률 곡선이 '역전'을 이루고 있다. 단기 수익률이 장기 수익률보다 높으면, 현재의 고금리가 10년 물 수익률을 끌어내리기에 충분하도록 미래의 경제성장률과 물가상승률에 피해를 줄 수 있다는 뜻이다. 그것은 경제적, 정책적 불확실성의 신호이며 종종 경기 침체가 다가오고 있다는 신호이다.

실제로 주식시장은 여전히 상당히 불확실한 상태다. 데이터트렉에 따르면 S&P 500은 이번 분기 21일 만에 1% 오르거나 내리면서 분기에 평균 1% 움직이는 것보다 높은 수치를 기록했다. 이는 시장 참여자들이 연준 정책, 러시아-우크라이나 전쟁, 중국의 코로나19 정책에 대해 여전히 경계하고 있음을 의미한다.

어느 쪽이든, 시장은 지난 몇 거래일 동안 지속적인 랠리를 펼치는데 어려움을 겪었다. 미국의 주요 3대 지수는 모두 연준이 이미 금리 인상을 대부분 마쳤다는 희망에 따라 올가을 최저치를 기록한 것이다. S&P 500 지수는 10월 초 3577선에서 반등한 이후 4080선을 넘지 못하고 있다. 지수가 매도자들이 올해 초 지수를 낮추기 위해 들어올 때 보았던 수준인 "저항선"에 가깝기 때문에 그것은 놀라운 일이 아니다.

 

모건스탠리의 마이크 윌슨 수석 주식 전략가는 "매우 단기적인 관점에서 우리는 4150이 이번 랠리가 달성할 수 있는 절대적인 최고점이라고 생각한다"라고 썼다.

지수가 그 지점을 지나 반등하기 위해서는 더 많은 요소들이 더 나은 방향으로 바뀌어야 한다. 시장은 인플레이션이 계속 감소하고 있다는 것을 볼 필요가 있다. 경제학자들은 11월 소비자 물가 지수가 10월의 7.7%에서 전년 동기 대비 7.3% 상승할 것으로 예상하고 있다. 그래야 연준이 2023년에 금리 인상을 중단할 수 있다는 것이다. 금리 인상으로 인한 임박한 경제적 피해가 기업 수익에 큰 타격을 주지는 않을 것이라는 점을 다가오는 분기에 살펴볼 필요가 있다. 중국 정부가 봉쇄를 포함한 코로나 제로 정책에서 벗어나고 있다는 점도 살펴볼 필요가 있다.

앨리의 수석 시장 전략가인 브라이언 오버비는 "무죄가 입증될 때까지 랠리는 유죄"라고 썼다.

올해 남은 기간은 다음 주 12월 연준 회의가 열쇠를 쥐고 있다.

 

 

 

ref. https://www.barrons.com/livecoverage/stock-market-today-120622/card/stocks-rise-as-rate-hikes-remain-wall-street-s-focus-HLmGUpZESrFIpQo12qzR