테슬라, 로보택시와 메가팩에 베팅

테슬라는 미국 텍사스주 오스틴에 본사를 둔 미국 자동차 회사입니다. 이 회사는 혁신적인 전기 자동차(EV) 기술과 친환경 에너지 사용으로 유명합니다. 이 회사의 주가는 연초 대비 거의 30% 하락하여 일부 투자자들은 지금 어떻게 해야 할지 고민하고 있습니다.

로보택시 도입과 청정에너지 산업으로의 확장을 포함하여 향후 성장 가능성이 있는 회사이지만, 이러한 혁신을 도입하는 데는 수년 또는 수십 년이 걸릴 수 있습니다.

현재 테슬라의 전기차 수요 증가세는 둔화되고 있으며, 새로운 신흥 기업들과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 테슬라 주가는 적어도 당분간은 관망할 필요가 있다고 생각합니다.

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촉매제

일론 머스크가 X에 올린 글에 따르면 테슬라의 핵심 촉매제 중 하나는 8월 8일에 새로운 자율주행 로보택시를 소개하는 것입니다. 로보택시는 테슬라의 완전 자율주행 기술로 운행되는 자율주행 차량입니다. 로보택시는 고객이 스마트폰 앱을 통해 차량 서비스를 요청할 수 있는 완전 자율주행 전기 택시입니다. 우버 또는 리프트와 같은 다른 경쟁사에 비해 테슬라의 로보택시는 지속 가능성과 비용 효율성에 중점을 두고 있다는 점이 경쟁 우위입니다. 이 회사는 로보택시의 운영 비용이 전기와 자율 주행 차량을 사용하기 때문에 기존의 다른 차량 서비스보다 훨씬 저렴할 것이라고 강조합니다. 

테슬라는 이미 2019년에 로보택시를 운영할 계획이라고 언급한 바 있습니다. 테슬라는 당초 2020년까지 100만 대의 택시를 도로에 배치할 것으로 예상했지만, 이 계획은 연기되었습니다. 그 이유는 자율주행 기술이 아직 개발되지 않았기 때문인 것으로 보입니다. 머스크는 로보택시를 통해 테슬라 소유주가 자신의 차량을 앱에 공유 차량으로 등록하여 차량을 사용하지 않을 때에도 수입을 창출할 수 있어 고객이 차량의 순 소유 비용을 낮출 수 있다고 언급했습니다.

테슬라의 성장 전망의 또 다른 촉매제는 에너지 저장 산업으로의 확장입니다. 많은 국가가 태양광과 풍력 같은 재생 가능한 청정에너지 개발에 투자하고 있습니다. 하지만 이러한 자원의 패턴을 예측할 수 없기 때문에 적절한 에너지 공급이 항상 어렵습니다. 테슬라의 메가팩은 이 문제에 대한 해결책입니다.

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메가팩은 유틸리티 규모 및 상업용 에너지를 위한 대규모 충전식 배터리 시스템입니다. 에너지 저장 시스템은 생산량이 수요를 초과할 때 에너지를 저장하여 에너지 부족의 가능성을 줄여줍니다. 테슬라는 현재 전 세계에 메가팩을 보급하고 있습니다. 한 가지 예로 최대 300MWh의 저장 용량을 갖춘 남호주의 메가팩 프로젝트가 있습니다. 테슬라의 메가팩은 재생 에너지 산업을 위한 솔루션을 제공합니다.

재생 에너지 산업은 2조 4천억 달러 이상의 가치가 있고 2032년까지 연평균 8.9%의 성장이 예상되는 만큼 재생 에너지 산업으로 확장하면 수익원 및 시장 입지를 강화하여 장기적인 성장을 지원할 수 있습니다.

가치 평가

전반적으로 테슬라의 재무 실적은 견조하지만 과거 기록에 비해서는 약간 완만한 성장세를 보이고 있습니다. 테슬라의 과거 매출 성장률은 2021회계 연도부터 2023회계 연도까지 감소했습니다. 이는 전기차 제품에 대한 수요 증가세가 둔화되고 있기 때문이라고 생각합니다. 올해 8월 8일에 로보택시가 출시될 가능성이 있기 때문에 2024 회계연도의 매출 성장률을 20%로 추정했습니다. 향후 매출 성장률은 평균 10~15% 정도입니다. 과거 영업이익률은 평균 10%로 비교적 낮은 편이지만 지속적으로 성장하고 있습니다. 2024 회계연도의 영업이익 마진은 11%로 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다. 

회사의 영구성장률(Terminal growth rate)*은 4%로 경제 평균 성장률에 근접합니다. 베타 1.6과 무위험 이자율 4.36%를 기준으로 계산된 WACC는 13.5%입니다. 할인된 현금 흐름 모델에 따르면 테슬라 주식의 공정 가치는 현재 가격인 174.67달러에서 10.3% 상승한 193.33달러입니다. 

*영구성장률(Terminal growth rate)은 기업의 예상 잉여현금흐름이 무한정 증가한다고 가정할 때 적용되는 일정한 비율입니다. 이 성장률은 할인 현금흐름 모델에서 예측 기간 이후에도 사용되며, 예측 기간이 끝나는 시점부터 미래의 모든 기간에 대한 잉여현금흐름을 예측하는 것이 아니라 기업의 잉여현금흐름이 터미널 성장률로 계속 증가한다고 가정하여 영구적으로 예측하는 데 사용됩니다.

리스크

테슬라는 전기차 수요와 중국 기업과의 경쟁 심화로 인해 큰 도전에 직면해 있습니다. 전기차 수요는 여전히 전 세계적으로 주목을 받고 있지만 성장률은 둔화되고 있습니다. 2024년 1분기에 테슬라는 전분기 대비 차량 인도량이 8.5% 감소하여 많은 애널리스트의 예상을 무너뜨렸습니다. 특히 중국에서 다른 기업의 새로운 첨단 기술이 업계에 진입함에 따라 테슬라가 지배적인 위치를 유지하는 것은 어려울 수 있습니다.

결론

테슬라의 주가는 자동차 수요의 성장 둔화로 인해 하락하고 있지만, 로보택시 및 에너지 산업으로의 확장 등 여전히 훌륭한 전망을 제시하고 있습니다. 그러나 이러한 발전은 사회에 적응하는 데 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 또한 전기차 산업 경쟁에서 시장 지위를 잃을 수 있고 차량 운행의 안전성에 문제가 생길 수 있는 등 잠재적인 리스크가 있습니다. 

https://investorplace.com/2024/04/tesla-bets-on-robotaxis-and-megapacks-is-the-juice-worth-the-squeeze/

Tesla Bets on Robotaxis and Megapacks. Is the Juice Worth the Squeeze?