[ 미국 증시 ] 높은 으로 주가 하락, PPI(생산자 물가 지수) 7.4%로 전월 8.1% 대비 개선 되었으나 예상치 7.2% 미달

연준의 금리 결정은 다음 주에 있을 것으로 보인다. MICHAEL M. SANTIAGO/GETTY IMAGES

[ '22년 12월 10일 ]

 

금요일 주식 시장은 예상보다 높은 인플레이션 수치를 보인 이후에 하락했다. 그 보고서는 곧 투자자들에게 연준이 금리 인상에 덜 적극적일 것이라는 희망을 주지 않았다.

다우존스 산업평균지수는 305포인트, 즉 0.9% 하락했다. S&P 500 지수는 0.7% 하락했고 나스닥 종합지수도 0.7% 하락했다.

한 주 동안 다우지수, S&P 500 지수, 나스닥지수는 각각 2.8%, 2.4%, 4% 하락했다.

11월 생산자물가지수는 전년 동기 대비 7.4% 상승해 예상치인 7.2%를 웃돌았지만 10월 상승률인 8.1%를 밑돌았다. 기업들의 비용 증가가 더디다는 것은 기업들이 전반적인 인플레이션을 계속 하락시키면서 더 느린 속도로 가격을 인상할 것이라는 것을 의미한다. 그러나 시장은 인플레이션이 상당히 빠르게 하락하기를 원한다.

 

생산자 물가 지수(전년비 7.4%, 전월비 0.3%). Source: Bloomberg

크리스 자카렐리 인디펜던트 어드바이저 얼라이언스 최고 투자 책임자는 "오늘 아침 인플레이션 자료에서 생산자 가격이 예상보다 높게 나타났으며 이는 주식과 채권 모두에 나쁜 소식"이라고 썼다.

 

PPI 결과는 소비자 물가 지수가 예상보다 높게 상승하는 결과를 초래할 수도 있다. 경제학자들은 다음 주 CPI 결과가 이전 결과인 7.7%보다 하락한 7.3%의 상승률을 보일 것으로 예상한다. 그러나 지수는 PPI의 선도를 따를 수 있으며, 예상치를 상회할 것이다.

자카렐리는 "다음 주 화요일 발표되는 소비자물가지수(CPI)가 오늘 데이터보다 더 중요하겠지만 트레이더들이 긴장하고 있는 상황에서 물가가 여전히 상승하고 인플레이션이 현재 믿고 있는 것보다 더 불쾌하게 끈끈한 어떤 징후도 시장에 부정적"이라고 썼다.

 

인플레이션이 너무 느리게 감소한다면, 그것은 연방준비제도가 금리 인상에 덜 적극적으로 움직일 것이라는 희망을 뒷받침하지 못한다. 제롬 파월 연준 의장은 최근 다음 주 12월 회의에서 금리 인상폭이 최근 0.75 포인트 인상에서 줄어든 0.5%가 돼야 한다고 밝힌 바 있다. 연준은 수요가 둔화됨에 따라 조심스럽게 금리 인상폭을 축소하겠지만 궁극적으로 2023년에는 단기 금리가 현재 예상치를 웃돌 정도로 충분히 여러 번 인상할 것이라는 위험성을 내포하고 있다.

그 위험성은 금요일 채권 시장에서 목격되었다. 연방기금 금리에 대한 기대감을 나타내는 바로미터인 2년 만기 국채 수익률은 인플레이션 자료가 발표되기 직전의 4.257%에서 4.328%로 상승했다.

앤드루 홀렌호르스트 시티 이코노미스트는 "연준이 다음 주 금리 인상 속도를 75 베이시스 포인트에서 50 베이시스 포인트로 늦출 예정"이라고 썼다. "그럼에도 불구하고, 우리는 인플레이션이 더 높게 유지되고 연준이 더 인상하는 것을 포함하여 내년에 잠재적으로 광범위한 결과가 있을 것이라고 힘주어 말할 것입니다."

 

하지만 좋은 소식도 있다. 금요일 주식 시장의 매도는 올해 초에 인플레이션이 추정치를 능가하고 지수가 1% 이상 하락할 때 보이던 것과 그 유형이 달랐다. 게다가, 시장과 연준은 금리 인상의 완전한 효과는 종종 경제에 지연되어 영향을 미친다는 것을 알고 있다. 그것은 인플레이션이 더 빠른 감속을 시작할 수 있다는 것을 의미한다.

야누스 헨더슨 인베스터스의 리서치 디렉터 맷 페론은 "회사 경영진과 이야기를 나누면서 투입 비용에서 공급망 압력에 이르기까지 인플레이션 압력이 확실히 완화되고 있습니다"라고 썼다. "그것은 아직 공식 인플레이션 통계에 반영되지는 않고 있습니다."

 

시장은 한동안 오락가락할 것이다. 그들은 아마도 인플레이션이 중앙은행의 목표인 2%에 근접할 때까지 연준 정책에 대해 불안해할 것이다. 게다가, 이미 더 높은 금리로 인한 임박한 경제적, 그리고 수익상의 피해는 아직 목격되지 않았다. 그리고 인플레이션 결과와 연준 정책이 시장을 기쁘게 할 때, 주식은 큰 상승 움직임을 보일 것이다.

지나 볼빈, 볼빈 자산 관리 그룹 회장은 "모든 시선이 여전히 연준 회의에 집중돼 있기 때문에 다음 주가 결정적인 한 주가 될 것"이라고 썼다.

 

ref. https://www.barrons.com/livecoverage/stock-market-today-120922/card/stocks-edge-higher-as-inflation-data-and-fed-decision-loom-kzsAEdzKTtWxOfeIkoFE