[ 미국 주식 동향 ] 인플레이션 데이터, 파월 의장의 연설, 대형 은행들의 실적 발표 등 이번 주 주요 증시 이벤트

[ '24년 7월 8일 ]

주가가 사상 최고치에 근접해 마감한 휴일 연휴가 끝난 후 인플레이션 지표와 2분기 실적 발표가 투자자들을 맞이할 것입니다.

일자리 증가세가 둔화됨에 따라 투자자들은 목요일에 발표되는 6월 소비자물가지수(CPI)를 면밀히 주시하면서 연방준비제도이사회가 9월에 금리를 인하할 가능성이 커지고 있습니다. 화요일 상원 은행위원회와 수요일 하원 금융서비스위원회에서 열리는 제롬 파월 연방준비제도 의장의 반기별 증언도 투자자들의 주요 관심사가 될 것입니다.

기업 측면에서는 금요일 오전 JP모건(JPM), 웰스파고(WFC), 씨티(C) 등 미국 최대 금융기관들이 2분기 실적 시즌을 시작합니다. 펩시코(PEP)와 델타항공(DAL)의 실적도 이번 주 초에 발표됩니다.

지난주 S&P 500 지수는 2% 가까이 올랐고 나스닥 지수는 3% 넘게 상승했습니다. 두 지수 모두 사상 최고치로 한 주를 마감했습니다. 올 한 해 눈에 띄게 부진했던 다우존스 지수는 0.5%의 소폭 상승에 그쳤습니다.

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9월 금리 인하 가능성이 커지고 있다

금요일에 발표된 6월 고용 보고서에 따르면 미국 경제는 지난달 예상보다 많은 일자리를 추가했습니다. 하지만 경제학자들은 보고서의 세부 사항에서 노동 시장 둔화의 징후를 몇 가지 발견했습니다.

미국 실업률은 4.1%로 상승하며 2021년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 한편, 4월과 5월의 일자리 증가는 111,000개 감소한 것으로 수정되어 지난 몇 달 동안 노동 시장의 견고한 증가세가 당초 생각만큼 견고하지 않았음을 보여주었습니다.

몇몇 경제학자들은 이번 고용지표로 인해 연방준비제도이사회가 9월에 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

옥스포드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자 낸시 반덴 호텐은 고객들에게 보낸 메모에서 "미국 6월 고용 보고서는 예상보다 약한 수정치를 포함해 일자리 증가율, 실업률 상승, 소득 증가율 둔화 등 노동 시장의 냉각 조짐을 더 많이 보여주었습니다."라고 말했습니다.

"연준 관계자들은 노동 시장의 하방 위험에 점점 더 주목하고 있으며 6월 데이터는 연준이 9월과 그 이후 모든 회의에서 금리를 인하할 것이라는 우리의 전망을 뒷받침합니다."

르네상스 매크로의 경제 책임자 닐 두타는 금요일 고객들에게 보낸 메모에서 이 보고서가 "9월 금리 인하에 대한 기대감을 확고히 할 것"이라고 말했습니다.

두타는 "경제 상황이 냉각되고 있어 연준의 셈법이 달라졌다"며 "파월 의장은 7월 결과를 바탕으로 9월에 금리 인하를 단행해야 한다"라고 덧붙였습니다.

금요일 현재 시카고상품거래소(CME)의 FedWatch 도구에 따르면 투자자들은 9월 회의에서 연준이 금리를 인하할 확률을 약 75%로 보고 있으며, 이는 전주 64%에서 상승한 수치입니다.

파월 의장이 이번 주 미 의회 의사당에서 정례 증언을 할 예정인 가운데, 투자자들은 7월 30~31일 회의를 앞두고 정책 움직임에 대한 힌트가 있는지 주의 깊게 살펴볼 것입니다.

6월 미국 일자리 성장률 하락, 실업률 4.1%로 상승

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물가 체크

노동 시장의 둔화로 연준의 금리 인하 가능성이 높아졌지만, 인플레이션은 여전히 핵심 요인입니다.

5월 인플레이션 수치는 2024년 들어 가장 낮은 수준으로 물가가 상승한 것으로 나타났습니다. 파월 의장은 지난주 이러한 수치가 "우리가 디스인플레이션 경로로 돌아가고 있음을 시사한다"라고 언급했습니다.

이러한 추세가 계속될 것인지에 대한 첫 번째 테스트는 목요일 오전에 발표될 6월 CPI 보고서에서 확인할 수 있습니다.

월스트리트 경제학자들은 6월의 헤드라인 인플레이션이 연간 3.1% 상승에 그쳐 5월의 3.3% 상승보다 둔화될 것으로 예상하고 있습니다. 5월의 데이터는 2022년 7월 이후 전년 대비 가장 낮은 인플레이션 수치입니다. 물가는 전월 대비 0.1% 상승할 것으로 예상되며, 이는 5월의 보합세에서 소폭 상승한 수치입니다.

식품 및 에너지 가격을 제외한 "근원" 기준의 6월 CPI는 5월과 변동 없이 작년 대비 3.4% 상승할 것으로 예상됩니다. 월간 근원 물가 상승률은 0.2%를 기록할 것으로 예상됩니다.

뱅크 오브 아메리카의 미국 이코노미스트 스티븐 주노는 발표를 앞두고 작성한 연구 노트에서 "6월 CPI 보고서는 부인할 수 없을 정도로 좋았던 5월 보고서에 이어 또 다른 신뢰 구축이 될 것으로 예상합니다."라고 썼습니다.

연준이 선호하는 인플레이션 게이지에 따르면 2021년 3월 이후 가장 낮은 수준으로 물가가 상승했다.

2분기 실적에 대한 '높은 기대치'

2023년 실적 불황에서 벗어난 기업들은 이번 실적 발표 시즌에 마침내 새로운 도전에 직면하게 되었습니다.

FactSet에 따르면 2분기 S&P 500 지수의 수익은 전년 동기 대비 8.8% 증가할 것이라는 컨센서스 전망이 나오고 있습니다. 이는 2022년 1분기 이후 이 지수의 전년 대비 수익 증가율 중 가장 높은 수치입니다.

골드만삭스의 수석 미국 주식 전략가인 데이비드 코스틴은 어닝 시즌을 앞두고 작성한 고객 노트에서 "컨센서스 전망치가 전 분기보다 높아짐에 따라 EPS 실적 호전 폭이 줄어들 것으로 예상한다"라고 말했습니다.

이번 보고 기간을 앞두고 시장이 사상 최고치에 가까운 수준에서 거래되고 있는 가운데, 코스틴과 다른 전략가들은 실적이 월가의 기대치를 상회할 경우 투자자들이 기대할 수 있는 상승 여력이 얼마나 될지 조심스럽게 전망하고 있습니다.

코스틴은 지난 분기에 예상치를 상회한 기업의 주가는 거래 다음 날 S&P 500 지수를 3 베이시스포인트 상회했는데, 이는 과거 평균인 100 베이시스포인트보다 훨씬 낮은 수준이라고 지적했습니다.

코스틴은 이번 실적 시즌에 접어들면서 투자 심리가 여전히 상승하고 있다는 점을 감안할 때 "1분기만큼 극단적이지는 않더라도 이번 분기 실적에 대한 보상도 평균보다 작을 것"이라고 추론했습니다.

컨센서스는 수익이 추가 반등할 것으로 예상하고 있다.

씨티의 미국 주식 전략가인 스콧 크로너트는 "높은 내재 성장 기대치"를 고려할 때 이번 분기에 큰 폭의 주가 상승 가능성은 제한적이라고 경고하며 비슷한 전망을 내놨습니다.

"시장이 최근의 상승세를 유지하거나 여기서 더 상승하기 위해서는 견고한 실적 개선과 함께 주가 상승이 동반되어야 할 것입니다."라고 금요일 주간 리서치 노트에 썼습니다. "펀더멘털 추세가 긍정적이고 컨센서스 추정치에 도달할 수 있지만, 밸류에이션을 고려하면 투자자들이 더 많은 것을 요구할 것이라는 우려가 있습니다."

이로 인해 월가는 2분기 실적 발표가 주식 시장에 얼마나 더 큰 영향을 미칠 수 있을지에 대한 기대치를 조정하고 있습니다.

도이치뱅크의 수석 주식 전략가인 빙키 차다의 연구에 따르면 S&P 500 지수는 어닝 시즌 동안 80% 상승하며 평균 2%의 수익률을 기록했습니다.

"반면에 차다는 "실적 시즌에 접어든 시장이 주식 비중을 늘리고 있다는 점은 랠리가 약화될 수 있음을 시사합니다."라고 지적했습니다.

https://finance.yahoo.com/news/inflation-data-powell-speaks-and-big-banks-report-earnings-what-to-know-this-week-141737717.html

Inflation data, Powell speaks, and big banks report earnings: What to know this week