[ 미국 주식 동향 ] 기술주들이 실적에 타격을 입으면서 고용지표 발표 이전에 주가가 먼저 하락

[ '24년 8월 2일 ]

부진한 경제지표로 인해 제롬 파월 연방준비제도 의장이 9월까지 금리 인하를 보류하는 것이 현명한지 재고하게 되면서 주가는 급락하고 채권은 반등했습니다.

목요일의 가격 움직임은 투자자들이 최근 피난처 거래로 국채를 선택하면서 자산 클래스와 섹터를 빠르게 오가는 극심한 일일 변동성의 또 다른 에피소드였습니다. 나스닥 100 지수는 2022년 5월 이후 가장 큰 하루 반전을 보였습니다. 늦은 시간에는 인텔과 아마존닷컴이 부진한 실적을 발표하고 애플이 급락하면서 이 지수를 추적하는 2,760억 달러 규모의 상장지수펀드가 하락했습니다.

투자자들이 연준의 태도가 하루는 경기 활성화로, 다음 날은 미래 성장에 대한 우려를 표명하는 것으로 보이는 상황에서 경제와 실적을 평가하는 데 어려움을 겪으면서 자산 시장 전반의 변동폭이 확대되고 있습니다. 미국 10년물 금리는 4% 아래로 떨어졌고 스왑 트레이더들은 올해 세 차례 금리 인하를 완전히 가격에 반영했습니다. 고용 보고서를 앞두고 실업수당 청구 건수가 거의 1년 만에 최고치를 기록했고 제조업은 위축된 것으로 나타났습니다.

인터랙티브 브로커스의 호세 토레스는 "여러 경제 요인이 복합적으로 작용하면서 시장이 패닉 모드에 접어들고 있다"며 "위험자산 회피 현상이 나타나고 있다"고 말했습니다. "특히 주식이 완벽하다는 전제하에 가격이 책정되었다는 점을 고려할 때 이 시장의 역풍이 너무 거세게 몰아치고 있습니다. 우리가 경제에서 보고 있는 것은 불완전성입니다."

제롬 파월은 추가적인 일자리 약화 위험을 언급하며 인플레이션 하락세가 멈추지 않는 한 9월에 금리를 인하할 것이라는 신호를 수요일에 보냈습니다. 금요일에 발표될 월간 고용 데이터는 아마도 논쟁에 기름을 부을 것입니다. 실업률은 지난 반세기 동안 완벽한 실적을 보인 전 연준 경제학자 클라우디아 샴이 개발한 경기침체 지표인 "샴 법칙"을 촉발하는 데 가까워지고 있습니다.

르네상스 매크로 리서치의 닐 두타는 경제 데이터가 "지속적으로 악화되고 있다"는 것이 분명해졌으며 "연준이 금리 인하를 시작할 때까지는 곡선 뒤쪽을 주시할 것"이라고 말했습니다.

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"울프 리서치의 크리스 세넥은 지난 몇 달 동안 노동 시장에 경고 신호가 깜박이고 있습니다."라고 말했습니다. "역사에 따르면 파월 의장이 금리 인하를 너무 늦기 전에 시작하기 전에 너무 오래 기다릴 가능성에 대한 매우 미세한 선을 걷고 있음을 시사합니다."

S&P 500 지수는 1.4% 하락했습니다. 나스닥 100 지수는 2.4% 하락했습니다. 소형주 중심의 러셀 2000 지수는 3% 하락했습니다. 월가의 '공포 게이지'인 변동성지수(VIX)는 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 미 국채 10년물 수익률은 6bp 하락한 3.97%를 기록했습니다. 영란은행이 금리를 인하한 후 파운드화는 하락했으며 향후 신중하게 추가 인하할 것이라는 신호를 보냈습니다.

"시장은 오늘의 제조업 데이터를 소화하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이것이 일회성일까요, 아니면 경기 침체를 향해 천천히 나아가고 있는 것일까요?"라고 해리스 파이낸셜 그룹의 매니징 파트너인 제이미 콕스가 말했습니다. "시장은 연준이 어제 금리를 인하했어야 한다고 생각하고 있습니다."

인디펜던트 어드바이저 얼라이언스의 크리스 자카렐리는 연준이 지금까지는 연착륙을 조율할 수 있었지만 성장이 너무 빠르게 둔화되거나 인플레이션이 고집스럽게 높은 수준을 유지하면 연준의 연착륙이 위태로워질 수 있다고 말했습니다.

리톨츠 웰스 매니지먼트의 캘리 콕스는 "실망스러운 경제 지표가 오늘 일부 투자자들을 불안하게 만들었습니다."라고 말했습니다. "어제 발언에서 실업에 대해 걱정하지 않는 듯한 연준 의장의 발언이 더해지면서 투자자들은 갑자기 연착륙이 곧 추락으로 보일 수 있다고 생각하기 시작했습니다. 하지만 저는 그렇게 확신하지 않습니다. 고용 시장이 둔화되고 있지만 둔화가 반드시 경기 침체는 아닙니다."

캐피털 이코노믹스의 토마스 라이언은 제조업의 추가 하락은 3분기 미국 성장의 모멘텀을 잃을 위험을 높이고 고용 지수의 급락은 "연준이 정책 완화를 시작하기에는 너무 늦었다"는 우려를 더할 것이라고 말했습니다.

파월은 수요일 그와 그의 동료들이 기준금리를 20년 만에 최고 수준으로 동결하기로 결정한 후 "샴 법칙"에 대해 질문을 받았습니다. 그는 정책 입안자들이 "우리가 보고 있는 것은 노동 시장의 정상화"라고 생각하지만 "그 이상의 징후가 보이기 시작한다면 우리는 대응할 수 있는 준비가 되어 있다"고 말했습니다.

샌더스 모리스의 조지 볼은 "금리 인하가 증시에 부정적으로 작용할 수 있는 시나리오가 있는데, 이는 금리 인하가 연방준비제도이사회가 경제에 대한 우려를 표명하는 것과 결합되는 경우입니다."라고 말했습니다. "가능성이 높은 시나리오는 아니지만 완전히 불가능한 시나리오는 아닙니다."

경제학자들은 금요일에 발표될 미국 정부의 7월 고용 보고서에서 일자리 증가세가 완만해질 것으로 예상하고 있습니다. 예측가들은 실업률이 4.1%로 안정적으로 유지될 것으로 예상하고 있습니다.

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22V 리서치에서 실시한 설문조사에 따르면 금요일 고용지표에 대한 시장 반응이 42%는 "리스크 오프", 36%는 "무시/혼재", 22%만이 "리스크 온"이라고 답했습니다.

22V의 설립자 데니스 드부셰어는 "투자자들이 고용지표에 가장 큰 관심을 기울이고 있습니다."라고 말했습니다. "하지만 실업률은 그다음입니다. 미국 실업률에 대한 설문조사 컨센서스는 4.2%입니다."

시티 인덱스와 외환닷컴의 파와드 라자크자다에 따르면 경제가 냉각되면서 올해가 가기 전에 세 차례 금리 인하가 있을 것이라는 시장의 추측이 커지고 있습니다.

"사실, 오늘의 노동시장 지표로 볼 때 내일 발표될 미국의 비농업 고용지표가 기대에 미치지 못할 위험이 더 커졌습니다."라고 그는 말했습니다. "NFP가 실망스럽다면 연준의 행동에 대한 요구는 더 커질 것입니다."

TD 증권의 오스카 무노즈와 제나디 골드버그에 따르면 연준은 금리 인하를 위해 더 많은 인플레이션 둔화 증거가 필요하다는 점을 분명히 해왔지만 노동 시장 둔화로 인해 9월과 12월에 이어 11월에도 금리 인하가 이뤄질 수 있다고 전망했습니다.

지난달 투자자들이 연준 금리 인하 사이클의 시작에 대비해 채권 시장으로 몰리면서 채권형 ETF에 사상 최대 규모의 현금이 유입되었습니다. 스트래티지스 데이터에 따르면 7월 채권 펀드에는 약 390억 달러가 유입되어 사상 최대치를 기록했습니다.

BMO 캐피털 마켓의 베일 하트먼은 이 데이터가 첫 금리 인하 시점에 대한 기대보다는 연준이 궁극적으로 분기별 25bp 인하 가정에서 '미세 조정'을 해야 할 가능성에 대한 인식과 관련이 더 크다고 말했습니다.

https://finance.yahoo.com/news/stocks-rally-fed-cut-hopes-224030783.html

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