[ 미국 주식/증시 동향 ] 연준이 선호하는 인플레이션 지표와 관세 관련 이슈 등 이번주 주요 증시 이벤트

[ '25년 3월 24일 ]

지난주 증시는 트럼프 대통령의 관세 계획에 대한 불확실성이 계속 시장에 드리우면서 상승세를 이어가지 못했습니다.

S&P 500 지수(GSPC)는 0.5%, 다우존스 산업 지수(DJI)는 1% 이상 상승했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수(IXIC)는 0.2% 가까이 상승했습니다.

이번 주에는 연준이 선호하는 인플레이션 게이지가 발표될 예정입니다. 제조업과 서비스업의 활동, 소비자 신뢰도, 4분기 경제성장률 최종 수치도 발표될 예정입니다.

기업 측면에서는 달러트리(DLTR), 룰루레몬(LULU), KB 홈(KBH)의 분기 실적이 예정된 재무 업데이트 일정을 장식할 것입니다.

연방준비제도이사회는 지난주 금리를 동결하면서 경제 전망을 업데이트했는데, 기존에 예상했던 것보다 높은 인플레이션과 느린 경제 성장을 전망했습니다. 연준 관계자들의 전망치 중간값은 2025년에 두 차례 금리 인하를 예고하는 것으로, 이는 회의 전 시장의 예상과 일치합니다.

제롬 파월 연방준비제도 의장은 관세가 경제 전망에 불확실성을 더했다고 인정했습니다. 그는 2025년 인플레이션 상승은 관세로 인한 '일시적인' 영향일 가능성이 매우 높다고 덧붙였습니다.

파월 의장은 “이것이 일반적인 시나리오라고 생각합니다.”라고 말했습니다. “하지만 제가 말했듯이 우리는 정말 알 수 없습니다. 실제로 어떻게 될지 지켜봐야 할 것입니다.”

월스트리트 경제학자와 투자 전략가들은 연준이 다른 금융시장과 마찬가지로 트럼프의 관세 계획을 예상하고 관망 모드에 들어갔다는 의미로 이번 회의를 받아들였습니다.

베어드 프라이빗 웰스 매니지먼트의 투자 전략가인 로스 메이필드는 야후 파이낸스에 “앞으로의 전망이 너무 불투명하면 그냥 조심스럽게 받아들이는 것이 좋다”고 말했습니다. “기본으로 돌아가서 보유하고 있는 개별 주식 또는 시장 내 섹터의 움직임을 파악하는 데 집중해야 합니다.”

물가 점검

시장이 관세가 인플레이션에 영향을 미칠 수 있는 시기나 여부에 대해 인내심을 갖고 기다리는 동안 투자자들은 2월 한 달 동안의 물가 상승률을 살펴볼 것입니다.

경제학자들은 수요일에 발표될 개인소비지출(PCE) 발표에서 인플레이션 둔화 조짐이 더 나타날 것으로 예상하고 있습니다. 경제학자들은 변동성이 큰 식품 및 에너지 카테고리를 제외한 연간 “근원” PCE가 1월의 2.6%에서 2월에는 2.7%를 기록했을 것으로 예상하고 있습니다. 경제학자들은 2월 '근원' PCE는 1월과 변동이 없는 0.3%로 예상했습니다.

“인플레이션은 여전히 소비자들에게 큰 장애물이며, 2월 데이터에서 일부 고착화된 가격 압력이 있을 것으로 예상합니다.”라고 웰스파고 이코노미스트 팀은 금요일에 고객에게 보낸 메모에서 썼습니다.

관세로 돌아가기

수요일 연방준비제도이사회는 2025년 두 차례 금리 인하를 예상하면서 시장에 안도감을 제공했습니다. 그러나 목요일과 금요일에는 전날의 주식 랠리가 이어지지 않았는데, 이는 지난 한 달 동안 시장을 괴롭힌 핵심 이슈가 크게 변하지 않았다는 많은 시장 전략가들의 느낌을 반영한 것입니다.

22V 리서치의 데니스 데부셰어(Dennis Debusschere) 사장은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 연준 회의가 끝난 만큼 이제 시장의 관심은 트럼프 대통령의 관세와 보복관세 가능성으로 다시 옮겨갈 것이라고 말했습니다.

그리고 이러한 정책 계획이 올해 기업 이익에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 파악하는 것이 최근 S&P 500 지수가 10% 하락한 가운데 “시장이 고심하고 있는 절대적인 문제”라고 데부셰어는 말합니다. 금요일에도 관세와 같은 경제적 역풍이 올해 수익에 부담을 줄 수 있다고 경고한 나이키(NKE)와 페덱스(FDX) 주가가 모두 하락하면서 이러한 갈등이 전면에 부각되었습니다.

트럼프는 수요일 소셜 미디어 게시물에서 4월 2일을 “미국 해방의 날”이라고 표현했습니다. 그러나 정확히 어떤 일이 일어날지는 아직 시장에 남아있는 의문입니다.

파이퍼 샌들러의 수석 투자 전략가인 마이클 칸트로위츠는 야후 파이낸스에 “4월 2일이 될 때까지 우리는 일단 앉아서 어떤 방향과 명확성을 기다리는 중입니다.”라고 말했습니다.

칸트로위츠는 정책 불확실성이 최근 시장 매도세의 주요 요인이며, 이러한 불확실성으로 인해 연방준비제도와 잠재적인 기업 실적에 대한 전망이 흐려졌다고 주장했습니다. 칸트로위츠는 일반적으로 시장은 상승하기 전에 매도세를 촉발한 초기 촉매제에 대해 더 명확히 알기를 원한다고 말했습니다.

칸트로위츠는 “일반적으로 문제가 되었던 주요 촉매제가 사라지면 시장이 제자리를 찾을 수 있습니다.”라고 말합니다.

무역 전쟁은 투자자들에게 가장 큰 관심사이다.(투자자들이 현재 시장의 가장 큰 리스크라고 생각하는 것은 무엇인가요?)

시장의 '거품' 감소

전략가들은 관세에 대해 더 명확해질 때마다 투자자들이 더 균형 잡힌 '위험-보상'을 제공하는 시장을 맞이할 것이라고 믿고 있다고 씨티 미국 주식 전략가 스콧 크로너트가 금요일에 고객에게 보낸 메모에서 썼습니다.

크로너트의 팀은 시장 심리를 판단하기 위해 투자자의 숏 포지션과 레버리지 등을 고려하는 레프코비치 지수라는 지표를 사용합니다. 현재 수치는 0.36으로, 시장이 행복감에 진입했음을 나타내는 0.38보다 낮거나 과도하게 상승했음을 나타냅니다. 지수에 따르면 시장은 2024년 11월부터 행복감에 빠져 있었습니다.

아래 그래프에서 볼 수 있듯이 시장이 행복감 영역으로 확장된 이전 기간에서는 종종 시장 하락이 뒤따랐습니다. 지난달 S&P 500이 조정받기 전 시장이 행복감 영역으로 확장되었을 때 이런 일이 발생했습니다. 크로너트는 최근 상승장에서의 후퇴는 “시장에서 거품이 어느 정도 제거되었다는 신호”라고 지적했습니다.

크로너트는 “이는 주식 시장이 상반기 리스크를 관리할 수 있도록 하기 위한 보다 균형 잡힌 출발점”이라고 설명했습니다.

'행복감'으로 인한 시장 심리 위축(레프코비치 지수는 시장의 공포와 행복감을 측정한다.)

https://finance.yahoo.com/news/the-feds-preferred-inflation-gauge-and-tariff-talk-what-to-know-this-week-113007466.html

The Fed's preferred inflation gauge and tariff talk: What to know this week