캐시 우드가 세계에서 가장 큰 인공지능 회사라고 부른 이 회사의 주식을 매수해야 할까?

테슬라는 그 어떤 전기차 경쟁사보다 더 많은 데이터를 수집하고 있습니다.

월스트리트에서 가장 주목받는 기업 중 하나는 일론 머스크의 테슬라입니다. 이 회사는 전기 자동차(EV) 혁명의 선구자이며 미국과 해외에서 시장을 지배하고 있습니다. 그러나 테슬라의 가파른 성장세에도 불구하고 많은 투자자들은 테슬라의 장기적인 잠재력에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있습니다.

그러나 수년 동안 테슬라를 지지하고 낙관적인 투자자로 남아 있는 투자자 중 한 명은 아크 인베스트의 CEO 캐시 우드(Cathie Wood)입니다. 이 저명한 성장 투자자는 최근 CNBC의 패널 토론에 참여하여 인공 지능(AI)에 대해 이야기했습니다. 

당연히 테슬라가 대화의 초점이 되었습니다. 특히 우드는 테슬라의 자율주행 기술에 대해 깊이 파고들며 이 기술이 테슬라를 세계에서 가장 큰 AI 기업이 될 수 있는 열쇠 중 하나라고 믿는 이유를 설명했습니다.

현재 테슬라의 운영 상황을 자세히 살펴보고 회사가 AI에 어떻게 투자하고 있는지 분석해 보겠습니다. AI와 그 잠재력에 대한 열기를 감안할 때, 많은 투자자가 여전히 테슬라를 주로 자동차 제조업체로 간주하는 지금이 잘 알려지지 않은 AI 주식에 투자할 수 있는 흥미로운 기회가 될 수 있습니다.

현금 흐름이 가장 중요합니다.

비즈니스의 건전성을 평가할 때 살펴봐야 할 중요한 재무 및 운영 지표가 많이 있습니다. 하지만 재무제표를 액면 그대로 받아들이면 전체적인 그림이 다소 흐릿하게 보일 수 있습니다. 

이는 상장 기업이 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)에 따라 재무 정보를 보고하기 때문인데, 이는 종종 가장 명확한 그림을 제시하지 못하는 경우가 많습니다.

예를 들어, 투자자가 기업의 수익력을 파악하고자 할 때 순이익과 같은 GAAP 수치를 보면 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 

그 큰 이유 중 하나는 기업이 종종 일회성 비용(인수와 관련된 비용)을 발생시키거나 주식 기반 보상과 같은 비현금 항목을 장부상 처리해야 하기 때문에 보고된 수익성 프로필이 크게 달라질 수 있기 때문입니다. 

이러한 이유로 저는 수익 창출이 얼마나 견고한지 평가할 때 잉여현금흐름을 살펴보는 것을 선호합니다.

표는 지난 5분기 동안 테슬라의 잉여 현금 흐름을 보여줍니다.

데이터 출처: 테슬라 2023년 3분기 투자자 프레젠테이션. 달러 금액은 백만 달러 단위.  TABLE BY AUTHOR.

겉으로 보기에는 추세가 꽤 나빠 보입니다. 하지만 한 발 물러서서 모든 변수를 고려하는 것이 중요합니다.

우선, 다른 많은 산업과 마찬가지로 자동차 시장도 인플레이션과 고금리와 같은 거시 경제의 영향에서 자유롭지 않습니다. 소비자 지출 감소에 대응하기 위해 테슬라는 경쟁 업체와의 경쟁에서 우위를 점하기 위해 일련의 가격 인하를 단행했습니다. 

차트에 표시된 현금 흐름 프로필을 보면 이것이 잘못된 선택인 것처럼 보일 수 있지만, 이 전략이 효과가 있다고 믿을 만한 여러 가지 이유가 있습니다.

테슬라의 가격 인하 전략이 효과가 있다고 말하는 이유는 테슬라가 여전히 단위당 수익성이 높기 때문입니다. 즉, 테슬라가 생산하는 각 전기차에 대해 가격 인하와 매출 감소에 대한 직접적인 영향에도 불구하고 여전히 플러스 마진을 창출하고 있다는 뜻입니다. 

728x90

리비안이나 포드 같은 경쟁업체들이 여전히 전기차 사업에서 수십억 달러의 손실을 보고 있다는 점을 고려하면, 수익성 있는 생산에 있어 테슬라가 엄청난 경쟁 우위를 점하고 있다는 것을 알 수 있습니다.

테슬라의 현금 흐름 프로필이 축소되더라도 투자자들은 테슬라가 여전히 다른 사업 분야에 자본을 재투자할 수 있다는 사실에 고무되어야 하며, 이는 경쟁사들이 따라잡기 위해 고군분투하고 있는 부분입니다. 그렇다면 테슬라가 투자하고 있는 다른 분야는 무엇이며, 이것이 회사에 어떤 영향을 미칠 수 있을까요?

인공 지능(AI)에 대한 집중 투자

테슬라에서 가장 수익성이 높은 분야는 아마도 자율 주행 기술일 것입니다. 이 회사는 머신 러닝과 인공 지능(AI)을 활용하여 완전 자율 주행(FSD) 기능을 개발하고 있습니다. FSD에 대해 더 잘 이해하려면 투자자는 테슬라 전기차의 핵심을 이해해야 합니다.

테슬라 차량에는 운전자 활동을 지속적으로 모니터링하는 수많은 카메라와 센서가 장착되어 있습니다. 즉, 테슬라를 운전할 때 차량은 도로, 교차로, 교통 패턴, 정지 표지판 등에 대한 상세한 이미지를 캡처합니다. 우드는 이러한 변수를 "코너 케이스"라고 부릅니다.

도로에 수백만 대의 차량이 운행되고 있다는 점을 고려할 때, 테슬라는 경쟁사와 비교할 수 없을 정도로 빠른 속도로 운전자 데이터 포인트를 수집하고 있음이 분명합니다. 또한 이 데이터는 즉시 테슬라의 자체 개발 슈퍼컴퓨터인 도조(Dojo)에 입력되어 FSD의 핵심 역할을 합니다.

자율 주행 차량의 전망은 흥미롭지만, 투자자들은 이 기술의 응용 분야가 무엇이고 얼마나 커질 수 있는지 궁금해할 수 있습니다. 자율 주행의 가장 큰 아이디어 중 하나는 로보택시 차량을 만드는 것입니다. 

이론적으로는 테슬라 차량이 더 많은 엣지 케이스를 수집하고 이 데이터를 사용하여 FSD 기술을 개선함에 따라 자율 주행이 사람이 운전하는 것보다 더 안전해질 수 있다는 시나리오가 있습니다.

다소 억지스러운 이야기처럼 들리지만, 다른 많은 회사들이 로보 택시의 가능성을 모색하고 있습니다. 예를 들어, 우버는 알파벳의 자율주행 자회사 웨이모와 협력하고 있는데, 이는 차량 호출 네트워크와 관련하여 비용을 절감할 수 있는 분명한 기회가 있기 때문입니다.

728x90

자율 주행의 재정적 잠재력은 아직 상업적으로 사용되지 않기 때문에 예측하기가 매우 어렵습니다. 그러나 우드는 로보 택시가 주요 업체들 사이에서 9조 달러의 수익 기회를 창출할 것으로 예측하고 있으며, 모건 스탠리는 도조만으로도 테슬라에 5,000억 달러의 추가 가치를 창출할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

테슬라 주식을 매수할까요?

저에게 있어 가장 큰 핵심은 테슬라의 잠재적인 수익 변화입니다. 즉, 대중이 테슬라가 AI 기업이라고 믿게 하려면 결국 테슬라의 수익 집중도가 전기차 중심에서 벗어나야 한다는 것입니다.

우드에 따르면 2030년 이전에 로보 택시가 테슬라 매출의 40% 이상을 차지할 수 있다고 합니다. 개인적으로 저는 이 가정이 가장 장밋빛 예측이라고 생각합니다. 

언젠가 테슬라가 1조 달러의 매출을 달성할 것이라고 믿지만, 앞으로 몇 년 안에 그렇게 될지는 여전히 의문입니다. 그렇지만 저는 여전히 이 회사의 장기적인 잠재력을 믿습니다.

전에도 말씀드렸듯이 테슬라는 자동차 기업 그 이상의 의미를 지니고 있습니다. 테슬라의 촉수는 전기차 외에도 리튬 정제, 태양 전지판, 배터리 기술, 로봇 공학 및 충전소에도 닿아 있습니다. 이런 이유로 저는 이 주식의 가치를 평가하기가 매우 어렵다고 생각합니다.

머스크는 전기차를 중심으로 에너지 및 기술 사업을 구축했습니다. 그러나 초기 증후를 보면 미래에는 훨씬 더 많은 것이 있을 것으로 보입니다.

테슬라는 성장주이며 더 넓은 시장과 비교했을 때 변동성이 큰 편입니다. 하지만 최근 3분기 실적 발표 이후 매도세가 이어지면서 현재 주가는 사상 최고가 대비 40% 할인된 가격에 거래되고 있습니다.

제 입장에서는 장기 투자자가 인공지능(AI) 기회로 테슬라를 확신한다면 보유 포지션을 고려해야 합니다. 테슬라가 전기차 사업 그 이상을 구축하고 있고 로봇 공학과 자율 주행 분야의 발전이 AI 분야의 리더로 부상하는 데 도움이 될 수 있다고 믿는다면 지금이 주식을 정기 정액 구입(DCA, Dollar-Ccost Average)할 수 있는 특별한 기회라고 말씀드리고 싶습니다.

https://www.fool.com/investing/2023/11/22/is-cathie-wood-biggest-ai-play-a-buy/

Cathie Wood Just Called This Company the Biggest AI Play in the World. But Does That Make the Stock a Buy? | The Motley Fool